恺英网络:国联证券、天弘基金等8家机构于5月11日调研我司

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2022年5月11日恺英网络(002517)发布公告称:国联证券郑磊丁子然周晨昊李瑶、天弘基金洪明华、尚近投资万朋杰、华骏基金付清、华西证券(自营)马行川、百年资管陈乐松、恒生投资余俊铭、睿泰基金赖旭明于2022年5月11日调研我司。

本次调研主要内容:

问:2021年度公司营收,归母净利润大幅增长,主要是哪些游戏贡献?

答:2021年度,公司原有的《原始传奇》《王者传奇》《高能手办团》等游戏继续运营并保持较好的收入和利润贡献;同时,新上线运营的《热血合击》《刀剑神域黑衣剑士:王牌》及《魔神英雄传》等多款游戏表现良好,收入和利润显著提升。

问:公司目前的产品储备情况,各产品研发进度,预计上线时间?

答:2022年新上线的产品有《天使之战》《圣灵之境》等,计划上线的重点产品有《妖怪事务所海外版》《妖怪正传2》《龙神八部之西行纪》《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传:新的开始》等,产品具体情况详见公司官网、官微、恺英网络投资者关系公众号。

问:公司未来的游戏研发战略?

答:一方面会继续增强公司优势领域,另一方面着力布局新品类游戏,拓宽产品赛道。公司看重MMO、MMORPG、ARPG、卡牌、SLG、二次元、模拟经营等游戏品类,并且将根据市场需求的变化趋势调整研发、发行的方向。

问:公司近期对数字浣熊,仟憬网络,动钛网络,光粒网络等进行增资,公司主要依据怎样的逻辑进行对外投资?

答:投资是公司三大板块之一,以战略投资为核心,聚焦早期投资,进行差异化布局,通过投后赋能提升价值。(1)以战略投资为核心。游戏公司的核心资产是人和团队,战略投资是*有效的锁定核心资产的方式。股权绑定达到一定深度之后双方才有业务协同的意义与动力。(2)聚焦早期投资。以产业投资的逻辑与思路,充分利用自身产业优势提升项目投资成功率,早期项目回报更高。(3)差异化布局。补强自研产品线,丰富产品矩阵。差异化的细分品类、题材、风格需要团队有独特的基因,经过长时间的积累才能形成竞争优势。(4)投后赋能提升价值。通过发行合作、IP赋能、非业务板块模块化支持等全方位提供投后帮助。发挥产业链优势,提升早期项目投资成功概率。

问:公司对“蓝月”IP的孵化进程及未来的IP战略?

答:公司与知名作家卜令楠(笔名:洛城东)签约合作推出“蓝月”IP系列文学作品,赋予“蓝月”IP系列全新世界观和剧情。2021年公司自主孵化IP《蓝月纪元》小说持续连载,与掌阅科技在动漫领域展开合作;同时与中国网络作家村展开深度合作,专注游戏领域剧情世界观创作。未来计划推出IP衍生品类,包括但不限于实体出版物、有声书、短视频、实体周边等;将聚焦原创IP的版权价值,实现IP的书、漫、影、游全链路开发。

问:公司引入了“刀剑神域”,“魔神英雄传”,“机动战士敢达系列”,“斗罗大陆”,“盗墓笔记”等多个知名IP,公司IP引入的策略,及未来的IP引入计划?

答:引入外部IP时,会着重考虑其影响力、受众群体、未来的发展潜力,以帮助公司借助IP的市场和粉丝影响力放大产品优势。未来,公司还会着力引入头部S级IP以及有潜力的新IP,同时也会加强自有IP的研发。

问:公司研发,发行团队的人员规模,稳定性,激励机制?

答:2021年公司研发人员948名,占比68.6%,研发团队相对稳定。公司打造多维度、立体化的研发体系稳定核心业务人员。除绩效奖金、项目分红等激励措施外,建立、健全公司长效激励约束机制,通过股权激励等方式吸引和留住专业管理人才及核心骨干,充分调动其积极性和创造性,有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。2020年公司进行了股票回购,共计回购股份37,762,950股,占公司总股本的1.75%,成交总金额约1亿元。并实施了员工持股计划和股票期权激励计划。2021年,公司开展新一轮股票回购计划,回购股份用于后期实施股权激励计划、员工持股计划,截止2021年3月29日,公司完成该次回购股份计划,共计回购股份21,947,300股,占公司总股本的1.02%,成交总金额约1亿元。

问:近期游戏版号恢复发放,对公司有怎样的积极影响?在新游立项,研发上是否有相应调整?公司的版号储备情况?

答:游戏版号发放再次重启,一定程度上反映出相关监管措施的趋势。游戏监管将逐步推动国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。公司会根据监管要求,调整研发方向。自2011年至今,公司游戏产品经国家新闻出版署审批通过近90款,目前处于申报中的游戏产品10余款。

问:公司对游戏出海的布局情况?对于游戏品类,出海地区的规划?

答:海外市场是公司重要发展方向之一,公司海外发行团队在逐步加强,多款产品在推进中。如2021年6月公司自研产品《敢达争锋对决》顺利登陆港澳台及韩国市场,其中,香港地区上线后前20日iOS畅销榜前10名,*高排名第6;台湾地区上线后前20日iOS畅销榜前50名。全球化、加码海外是公司今年核心战略主题之一,研发板块立项研发时树立全球化思维,在产品设计上用全球化的语言讲好中国故事、中国IP;发行板块精品化运营,文化输出+海外本土IP商业化双管齐下,加快海外流水增长。同时,公司计划投资布局更多全球化的研发团队,尤其在主机游戏、海外市场受欢迎的SLG、模拟经营品类重点布局。公司战投企业数字浣熊的研发产品《妖怪事务所》,公司负责海外地区的发行。欧美、日韩、东南亚是海外发行侧重地区,将根据具体产品有所区分。

问:公司对元宇宙相关领域的布局情况?

答:未来公司将会从业务和投资两方面长期关注元宇宙领域的机会。VR/AR是前端设备平台的重要组成部分,对大朋VR的投资布局将促使公司在未来的元宇宙布局中处于优势。游戏作为体验环节是场景入口中极其重要的一个部分,未来公司将在产品类型、用户内容创造层面做更多的探索。

恺英网络主营业务:网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发

恺英网络2022一季报显示,公司主营收入10.29亿元,同比上升129.73%;归母净利润2.48亿元,同比上升66.66%;扣非净利润2.41亿元,同比上升256.25%;负债率19.76%,投资收益-1258.74万元,财务费用-477.79万元,毛利率70.04%。

该股*近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为6.21。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5071.21万,融资余额减少;融券净流入344.53万,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,恺英网络(002517)好公司评级为1.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1~ 5星,*高5星)

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